上周四，央行宣布从2018年4月25日起，多数商业银行和外资银行的人民币存款准备金率将下调1个百分点以优化相关银行的流动性管理，并引导其加大对小微企业的融资力度。
同日，央行指出上述银行应该使用降准释放的资金首先偿还其所借人行的中期借贷便利 (MLF)。降准将使国内银行流动性及盈利能力获益、改善小微企业融资渠道并支持实体经济。
央行此次降准将释放人民币1.3万亿元的银行体系流动性，但操作当日偿还MLF约9,000亿元，因此释放增量资金约4,000亿元。由于城市商业银行和非县域农村商业银行并非活跃的MLF借入方，因此多数释放增量资金将流向这两类银行。
所以说，对于城商行和农商行是利好的，但是对于大型的国有商业银行而言，并没与大家想象中的那么利好。
1、释放中小银行流动性
从流动性角度来看，此次系统流动性注入规模较大，且主要为释放中小银行的流动性以增强其放贷能力。另外，中小银行的存款基础将从中受益，因为增量资金可能用于促进贷款增长。银行体系中，中小银行所面临的流动性压力最为严重。虽然近期有所企稳，银行间市场利率仍高于1年前水平 (见图表1) ，从而对中小银行的流动性管理带来挑战。
2、改善银行的资产结构
借入MLF 的国有银行和股份制商业银行的资金结构亦会略有改善，因为此次注入的流动性可用于偿还其所借MLF 余额。虽然与其他形式的银行间负债相比，MLF 的期限较长，但降准释放的资金较MLF 和其他负债期限更长。此类银行的存款基础亦会略有受益，因为在其偿还MLF 之前，部分释放的准备金可用于放贷。
这样一来，对于高财务杠杆企业和个人而言，其资金成本会出现一定的降低，而通常的高杠杆企业都是房企、金融机构等对资金需求度较高的行业。
3、缓解小微企业贷款难的问题
通过改善小微企业融资渠道，流动性的注入有助于维持实体经济活力。最新金融指标，包括第一季度社会融资总量增长放缓以及贷款利率的上升显示了目前表外信贷整治可能带来的风险。小微企业受表外信贷整治影响最大，因为通常其获得常规银行贷款难度较大。
中小银行放贷能力的增强将减轻当前正在进行的企业降杠杆对小微企业造成的影响。
所以小微企业会大幅受益于此次央行降准释放的4000亿资金。
综上，此次“放水”受益的有：城商行、农商行、小微企业、其他银行、房企等高杠杆企业、还房贷的普通购房者、股市等资本市场。
